Beleggen in de schaduw van oorlog

Waarom nu deze aanval?
Na de voor de VS mislukte onderhandelingen in Genève over het Iraanse nucleaire programma was dit voor de regering Trump hét moment. Het Iraanse regime stond al langer onder druk door binnenlandse protesten en die moeten volgens Trump nu een doorslaggevend vervolg krijgen op weg naar een regime change. De echte nucleaire dreiging van Iran is nooit helemaal duidelijk, maar capaciteit om hoogverrijkt uranium te produceren voor een kernwapen is voldoende om in te grijpen voor Trump. Zeker na de lobby van de Saudi’s en Israëliërs die eindelijk met de terrorismefinanciering van Iran in grote delen van het Midden-Oosten willen afrekenen.

Iran dreigt niet alleen met zwaar geweld als vergelding voor de dood van Khamenei, maar antwoorde direct met raketten op Israël en op Amerikaanse militaire bases in Qatar, Bahrein, Koeweit en de Verenigde Arabische Emiraten. Bommen boven de veilig gewaande resorts in Dubai; surrealistisch, maar de oorlog is een feit.

Gevolgen voor financiële markten
Doordat de eerste aanvallen op een zaterdag plaatsvonden, hebben de markten twee dagen extra voorbereidingstijd om deze te absorberen. Oorlog in het Midden-Oosten betekent altijd opwaartse druk op de olieprijs. Het is niet zozeer de productiecapaciteit van het zwarte goud van Iran die de markten doet sidderen, maar Iran’s invloed in de Straat van Hormuz, waar zo’n 20% van de wereldwijde olietoevoer doorheen moet.

Wanneer deze belangrijke vaarroute geblokkeerd raakt, heeft dat economische gevolgen. Vooralsnog lijkt een volledige blokkade onwaarschijnlijk, maar olieprijzen stegen direct met ruim 5% en meerdere oliemaatschappijen hebben hun transporten via de Straat van Hormuz opgeschort. Een stevig hogere olieprijs heeft al snel een half procent extra inflatie in zich.

Veilige havens
Beleggers vluchten graag naar “veilige” havens zoals goud. De al stevig gestegen prijs kan dus op korte termijn nog wat verder omhoog. Aandelen zijn op de lange termijn de enige echte veilige haven om te schuilen voor inflatie. Het verkopen van aandelen is dus nooit een goed idee. Tussentijds zullen beleggers wel worden geconfronteerd met een verhoogde volatiliteit, een stijging van de volatiliteitsindex was dit weekend al zichtbaar. Luchtvaart, consumenten- en groeiaandelen kunnen kortstondig onder druk komen.

Het klinkt wellicht wat cru, maar iedere situatie kent ook winnaars. Energie- en defensieaandelen zijn in een klimaat van dreiging doorgaans in het voordeel. Deze sectoren profiteerden al langer van forse overheidsinvesteringen in defensie en infrastructuur. Zoals we in onze vorige update al aankondigde is 2026 geen jaar om achterover te leunen. De AI revolutie in combinatie met meerdere brandhaarden in de wereld vraagt om diversificatie in een
beleggingsportefeuille. Met alleen de juiste aandelenkeuzes kom je er niet. Ook in perioden van druk op de markten moet je rendement kunnen maken. Een glazen bol bestaat niet en Trump belt niet voordat hij in actie komt, maar onze verhoogde positie in alternatives komt op het goede moment en is een welkome en verstandige buffer tegen onverwachte schokken.